中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令

第103號(hào)



　 《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》已經(jīng)2014年5月5日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第41次主席辦公會(huì)議審議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自2014年7月23日起施行。



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席：肖鋼

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　2014年6月23日




非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306201/201406/P020140627592386092403.doc
《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》起草說(shuō)明.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306201/201406/P020140627592386251828.doc




非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法

第一章 總 則

　　　　第一條 為了規(guī)范非上市公眾公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)公眾公司）重大資產(chǎn)重組行為，保護(hù)公眾公司和投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)公眾公司質(zhì)量不斷提高，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益，根據(jù)《公司法》、《證券法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。
　第二條 本辦法適用于股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公眾公司重大資產(chǎn)重組行為。
　本辦法所稱(chēng)的重大資產(chǎn)重組是指公眾公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)或者通過(guò)其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易，導(dǎo)致公眾公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。
　公眾公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：
　（一）購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；
　（二）購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占公眾公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到30%以上。
　公眾公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)觸及本條所列指標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)按照本辦法的相關(guān)要求辦理。
　第三條 公眾公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：
　　　（一）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害公眾公司和股東合法權(quán)益的情形；
�。ǘ�）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過(guò)戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法；所購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；
�。ㄈ�）實(shí)施重大資產(chǎn)重組后有利于提高公眾公司資產(chǎn)質(zhì)量和增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致公眾公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形；
　　　（四）實(shí)施重大資產(chǎn)重組后有利于公眾公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。
　第四條 公眾公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，有關(guān)各方應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露或者提供信息，保證所披露或者提供信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
　　　　第五條 公眾公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在重大資產(chǎn)重組中，應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，維護(hù)公眾公司資產(chǎn)的安全，保護(hù)公眾公司和全體股東的合法權(quán)益。
　　　第六條 公眾公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師事務(wù)所以及具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具相關(guān)意見(jiàn)。公眾公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)為其提供督導(dǎo)服務(wù)的主辦券商為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，但存在影響?yīng)毩⑿�、�?cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)受到限制等不宜擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)情形的除外。公眾公司也可以同時(shí)聘請(qǐng)其他機(jī)構(gòu)為其重大資產(chǎn)重組提供顧問(wèn)服務(wù)。
　　　為公眾公司重大資產(chǎn)重組提供服務(wù)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及人員，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)）的有關(guān)規(guī)定，遵循本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，嚴(yán)格履行職責(zé)，不得謀取不正當(dāng)利益，并應(yīng)當(dāng)對(duì)其所制作、出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。
　第七條 任何單位和個(gè)人對(duì)知悉的公眾公司重大資產(chǎn)重組信息在依法披露前負(fù)有保密義務(wù)，不得利用公眾公司重大資產(chǎn)重組信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)等違法活動(dòng)。

第二章 重大資產(chǎn)重組的信息管理
　　　
　　　第八條 公眾公司與交易對(duì)方就重大資產(chǎn)重組進(jìn)行初步磋商時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取有效的保密措施，限定相關(guān)敏感信息的知悉范圍，并與參與或知悉本次重大資產(chǎn)重組信息的相關(guān)主體簽訂保密協(xié)議。
　第九條 公眾公司及其控股股東、實(shí)際控制人等相關(guān)主體研究、籌劃、決策重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，原則上應(yīng)當(dāng)在相關(guān)股票暫停轉(zhuǎn)讓后或者非轉(zhuǎn)讓時(shí)間進(jìn)行，并盡量簡(jiǎn)化決策流程、提高決策效率、縮短決策時(shí)限，盡可能縮小內(nèi)幕信息知情人范圍。如需要向有關(guān)部門(mén)進(jìn)行政策咨詢、方案論證的，應(yīng)當(dāng)在相關(guān)股票暫停轉(zhuǎn)讓后進(jìn)行。
　第十條 公眾公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)記載籌劃過(guò)程中每一具體環(huán)節(jié)的進(jìn)展情況，包括商議相關(guān)方案、形成相關(guān)意向、簽署相關(guān)協(xié)議或者意向書(shū)的具體時(shí)間、地點(diǎn)、參與機(jī)構(gòu)和人員、商議和決議內(nèi)容等，制作書(shū)面的交易進(jìn)程備忘錄并予以妥當(dāng)保存。參與每一具體環(huán)節(jié)的所有人員應(yīng)當(dāng)即時(shí)在備忘錄上簽名確認(rèn)。
　公眾公司應(yīng)當(dāng)按照全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的規(guī)定及時(shí)做好內(nèi)幕信息知情人登記工作。
　第十一條 在籌劃公眾公司重大資產(chǎn)重組的階段，交易各方初步達(dá)成實(shí)質(zhì)性意向或者雖未達(dá)成實(shí)質(zhì)性意向，但相關(guān)信息已在媒體上傳播或者預(yù)計(jì)該信息難以保密或者公司股票轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)異常波動(dòng)的，公眾公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)股票暫停轉(zhuǎn)讓。
　第十二條 籌劃、實(shí)施公眾公司重大資產(chǎn)重組，相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)公平地向所有投資者披露可能對(duì)公眾公司股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格產(chǎn)生較大影響的相關(guān)信息，不得有選擇性地向特定對(duì)象提前泄露。
　公眾公司的股東、實(shí)際控制人以及參與重大資產(chǎn)重組籌劃、論證、決策等環(huán)節(jié)的其他相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，應(yīng)當(dāng)及時(shí)、準(zhǔn)確地向公眾公司通報(bào)有關(guān)信息，并配合公眾公司及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行披露。
　
第三章 重大資產(chǎn)重組的程序

　第十三條 公眾公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)依法作出決議，并提交股東大會(huì)審議。
　　　第十四條 公眾公司召開(kāi)董事會(huì)決議重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)在披露決議的同時(shí)披露本次重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)以及重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）。董事會(huì)還應(yīng)當(dāng)就召開(kāi)股東大會(huì)事項(xiàng)作出安排并披露。
　　　如公眾公司就本次重大資產(chǎn)重組首次召開(kāi)董事會(huì)前，相關(guān)資產(chǎn)尚未完成審計(jì)等工作的，在披露首次董事會(huì)決議的同時(shí)應(yīng)當(dāng)披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)預(yù)案的核查意見(jiàn)。公眾公司應(yīng)在披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后6個(gè)月內(nèi)完成審計(jì)等工作，并再次召開(kāi)董事會(huì)，在披露董事會(huì)決議時(shí)一并披露重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)以及本次重大資產(chǎn)重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）等。董事會(huì)還應(yīng)當(dāng)就召開(kāi)股東大會(huì)事項(xiàng)作出安排并披露。
　第十五條 股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)作出的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。公眾公司股東人數(shù)超過(guò)200人的，應(yīng)當(dāng)對(duì)出席會(huì)議的持股比例在10%以下的股東表決情況實(shí)施單獨(dú)計(jì)票。公眾公司應(yīng)當(dāng)在決議后及時(shí)披露表決情況。
　前款所稱(chēng)持股比例在10%以下的股東，不包括公眾公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其關(guān)聯(lián)人以及持股比例在10%以上股東的關(guān)聯(lián)人。
　　　公眾公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)與本公司股東或者其關(guān)聯(lián)人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決。
　　　第十六條 公眾公司可視自身情況在公司章程中約定是否提供網(wǎng)絡(luò)投票方式以便于股東參加股東大會(huì)；退市公司應(yīng)當(dāng)采用安全、便捷的網(wǎng)絡(luò)投票方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。
　第十七條 公眾公司重大資產(chǎn)重組可以使用現(xiàn)金、股份、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等支付手段購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。
　使用股份、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等支付手段購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，其支付手段的價(jià)格由交易雙方自行協(xié)商確定，定價(jià)可以參考董事會(huì)召開(kāi)前一定期間內(nèi)公眾公司股票的市場(chǎng)價(jià)格、同行業(yè)可比公司的市盈率或市凈率等。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)定價(jià)方法和依據(jù)進(jìn)行充分披露。
　　　第十八條 公眾公司重大資產(chǎn)重組不涉及發(fā)行股份或者公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)后股東累計(jì)不超過(guò)200人的，經(jīng)股東大會(huì)決議后，應(yīng)當(dāng)在2個(gè)工作日內(nèi)將重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)以及重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）等信息披露文件報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。
　　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)對(duì)上述信息披露文件的完備性進(jìn)行審查。
　　　第十九條 公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)后股東累計(jì)超過(guò)200人的重大資產(chǎn)重組，經(jīng)股東大會(huì)決議后，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制申請(qǐng)文件并申請(qǐng)核準(zhǔn)。
　　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，依法進(jìn)行審核，在20個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、中止審核、終止審核、不予核準(zhǔn)的決定。
　　　第二十條 股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組的決議后，公眾公司擬對(duì)交易對(duì)象、交易標(biāo)的、交易價(jià)格等作出變更，構(gòu)成對(duì)原重組方案重大調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)表決通過(guò)后重新提交股東大會(huì)審議，并按照本辦法的規(guī)定向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)重新報(bào)送信息披露文件或者向中國(guó)證監(jiān)會(huì)重新提出核準(zhǔn)申請(qǐng)。
　　　股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組的決議后，公眾公司董事會(huì)決議終止本次交易或者撤回有關(guān)申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明原因并披露，并提交股東大會(huì)審議。
　　　第二十一條 公眾公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)就其發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)作出的核準(zhǔn)、中止審核、終止審核、不予核準(zhǔn)的決定后，應(yīng)當(dāng)在2個(gè)工作日內(nèi)披露。
　　　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)的，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)的決定之日起3個(gè)月內(nèi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不受理該公眾公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)。
　　　　第二十二條 公眾公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，相關(guān)當(dāng)事人作出公開(kāi)承諾事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提出未能履行承諾時(shí)的約束措施并披露。
　　　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)當(dāng)事人履行公開(kāi)承諾行為的監(jiān)督和約束，對(duì)不履行承諾的行為及時(shí)采取自律監(jiān)管措施。
　　　　第二十三條 公眾公司重大資產(chǎn)重組完成相關(guān)批準(zhǔn)程序后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)實(shí)施重組方案，并在本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢之日起2個(gè)工作日內(nèi)，編制并披露實(shí)施情況報(bào)告書(shū)及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。
　　　　退市公司重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份的，自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件之日起60日內(nèi)，本次重大資產(chǎn)重組未實(shí)施完畢的，退市公司應(yīng)當(dāng)于期滿后2個(gè)工作日內(nèi)披露實(shí)施進(jìn)展情況；此后每30日應(yīng)當(dāng)披露一次，直至實(shí)施完畢。
　　　　第二十四條 獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)實(shí)施重大資產(chǎn)重組的公眾公司履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。持續(xù)督導(dǎo)的期限自公眾公司完成本次重大資產(chǎn)重組之日起，應(yīng)當(dāng)不少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。
　　　　第二十五條 獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公眾公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施當(dāng)年和實(shí)施完畢后的第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的年報(bào)，自年報(bào)披露之日起15日內(nèi)，對(duì)重大資產(chǎn)重組實(shí)施的下列事項(xiàng)出具持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，并披露：
　　　　（一）交易資產(chǎn)的交付或者過(guò)戶情況；
　　　　（二）交易各方當(dāng)事人承諾的履行情況及未能履行承諾時(shí)相關(guān)約束措施的執(zhí)行情況；
　　　�。ㄈ�）公司治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)行情況；
　　　�。ㄋ模┍敬沃卮筚Y產(chǎn)重組對(duì)公司運(yùn)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的狀況；
　　　�。ㄎ澹┯�利預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)情況（如有）；
　　　　（六）與已公布的重組方案存在差異的其他事項(xiàng)。
　　　　第二十六條 本次重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份的，特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)而取得的公眾公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆谙铝星樾沃�一的�?2個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?br> 　　�。ㄒ唬┨囟▽�(duì)象為公眾公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；
　　�。ǘ�）特定對(duì)象通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得公眾公司的實(shí)際控制權(quán)；
　　�。ㄈ�）特定對(duì)象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對(duì)其用于認(rèn)購(gòu)股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月。

第四章 監(jiān)督管理與法律責(zé)任
　　　
　　　第二十七條 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)公眾公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施自律管理。
　　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)對(duì)公眾公司涉及重大資產(chǎn)重組的股票暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓、防范內(nèi)幕交易等作出制度安排；加強(qiáng)對(duì)公眾公司重大資產(chǎn)重組期間股票轉(zhuǎn)讓的實(shí)時(shí)監(jiān)管，建立相應(yīng)的市場(chǎng)核查機(jī)制，并在后續(xù)階段對(duì)股票轉(zhuǎn)讓情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管。
　　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)督促公眾公司及其他信息披露義務(wù)人依法履行信息披露義務(wù)，發(fā)現(xiàn)公眾公司重大資產(chǎn)重組信息披露文件中有違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定行為的，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，并采取相應(yīng)的自律監(jiān)管措施；情形嚴(yán)重的，應(yīng)當(dāng)要求其暫停重大資產(chǎn)重組。
　　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)督促為公眾公司提供服務(wù)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，發(fā)現(xiàn)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)有違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定行為的，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，并采取相應(yīng)的自律監(jiān)管措施。
　　　第二十八條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)公眾公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施監(jiān)督管理。
　　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)公眾公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組未按照本辦法的規(guī)定履行信息披露及相關(guān)義務(wù)、存在可能損害公眾公司或者投資者合法權(quán)益情形的，有權(quán)要求其補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫停或者終止其重大資產(chǎn)重組；有權(quán)對(duì)公眾公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)采取《證券法》第一百八十條規(guī)定的措施。
　　第二十九條 重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，凡不屬于公眾公司管理層事前無(wú)法獲知且事后無(wú)法控制的原因，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)報(bào)告或者資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)金額的80%，或者實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況與重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)存在較大差距的，公眾公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)在公眾公司披露年度報(bào)告的同時(shí)，作出解釋?zhuān)�并向投資者公開(kāi)道歉；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)測(cè)金額的50%的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)公眾公司及相關(guān)責(zé)任人員采取監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令定期報(bào)告等監(jiān)管措施。
　　　第三十條 公眾公司或其他信息披露義務(wù)人未按照本辦法的規(guī)定披露或報(bào)送信息、報(bào)告，或者披露或報(bào)送的信息、報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，依照《證券法》第一百九十三條予以處罰；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停止重大資產(chǎn)重組，并可以對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取市場(chǎng)禁入的措施。
　　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)還可以采取自確認(rèn)之日起36個(gè)月內(nèi)不受理公眾公司定向發(fā)行申請(qǐng)的監(jiān)管措施。
　第三十一條 公眾公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在重大資產(chǎn)重組中，未履行誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)，導(dǎo)致重組方案損害公眾公司利益的，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，進(jìn)行行政處罰，并可以采取市場(chǎng)禁入的措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。
　第三十二條 為重大資產(chǎn)重組出具財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（或資產(chǎn)估值報(bào)告）及其他專(zhuān)業(yè)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員未履行誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)，違反行業(yè)規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)則的，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，依照《證券法》第二百二十六條予以處罰。
　　　前款規(guī)定的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員所制作、出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，依照《證券法》第二百二十三條予以處罰；情節(jié)嚴(yán)重的，可以采取市場(chǎng)禁入的措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任；除此之外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起采取3個(gè)月至12個(gè)月內(nèi)不接受該機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)文件、12個(gè)月至36個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的專(zhuān)項(xiàng)文件的監(jiān)管措施。
　　第三十三條 違反本辦法的規(guī)定構(gòu)成證券違法行為的，比照《證券法》等法律法規(guī)的規(guī)定追究法律責(zé)任。
　第三十四條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)將公眾公司重大資產(chǎn)重組中的當(dāng)事人的違法行為和整改情況記入誠(chéng)信檔案。

第五章 附則
　　　
　　　第三十五條 計(jì)算本辦法第二條規(guī)定的比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：
（一）購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為股權(quán)的，且購(gòu)買(mǎi)股權(quán)導(dǎo)致公眾公司取得被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售股權(quán)導(dǎo)致公眾公司喪失被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額以及凈資產(chǎn)額為準(zhǔn)。
　　　　除前款規(guī)定的情形外，購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額均以成交金額為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額均以該股權(quán)的賬面價(jià)值為準(zhǔn)。
　　　�。ǘ�）購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額以該資產(chǎn)的賬面值和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債賬面值的差額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別以該資產(chǎn)的賬面值、相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債賬面值的差額為準(zhǔn)；該非股權(quán)資產(chǎn)不涉及負(fù)債的，不適用第二條第三款第（二）項(xiàng)規(guī)定的資產(chǎn)凈額標(biāo)準(zhǔn)。
　（三）公眾公司同時(shí)購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)分別計(jì)算購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)的相關(guān)比例，并以二者中比例較高者為準(zhǔn)。
（四）公眾公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)、出售的，以其累計(jì)數(shù)分別計(jì)算相應(yīng)數(shù)額。已按照本辦法的規(guī)定履行相應(yīng)程序的資產(chǎn)交易行為，無(wú)須納入累計(jì)計(jì)算的范圍。
　交易標(biāo)的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制，或者屬于相同或者相近的業(yè)務(wù)范圍，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形下，可以認(rèn)定為同一或者相關(guān)資產(chǎn)。
　　　第三十六條 特定對(duì)象以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公眾公司定向發(fā)行的股份后，公眾公司用同一次定向發(fā)行所募集的資金向該特定對(duì)象購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)的適用本辦法。
　　　第三十七條 公眾公司重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等其他支付手段的，應(yīng)當(dāng)遵守《證券法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。
　　　第三十八條 為公眾公司重大資產(chǎn)重組提供服務(wù)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)許可、業(yè)務(wù)規(guī)則及法律責(zé)任等，按照《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
　　　第三十九條 退市公司符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所規(guī)定的重新上市條件的，可依法向證券交易所提出申請(qǐng)。
　　　第四十條 股票不在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公眾公司重大資產(chǎn)重組履行的決策程序和信息披露內(nèi)容比照本辦法的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
　　　第四十一條 本辦法自2014年7月23日起施行。





《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》
起草說(shuō)明

　　　　重大資產(chǎn)重組行為作為公司經(jīng)營(yíng)中的一項(xiàng)重大事項(xiàng)，會(huì)對(duì)公司的營(yíng)業(yè)范圍、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，不僅會(huì)影響股東的權(quán)益，還有可能直接反映在公司的股票交易價(jià)格上，從而影響投資者的投資決策。因此，為了規(guī)范非上市公眾公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)公眾公司）重大資產(chǎn)重組行為，督促公眾公司履行相應(yīng)的決策程序和信息披露義務(wù)，保護(hù)公眾公司和投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合和實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，依照《公司法》、《證券法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》（國(guó)發(fā)[2013]49號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)兼并重組若干政策措施的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]14號(hào)）及其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，我們制定了《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）及配套的信息披露內(nèi)容與格式指引。
　　　　一、起草原則
　　　　公眾公司和上市公司都因?yàn)樯婕肮�眾利益，需要監(jiān)管部門(mén)對(duì)其行為進(jìn)行適度的監(jiān)管，以達(dá)到保護(hù)投資者的最終目的。我們?cè)谥贫ā吨亟M辦法》的時(shí)候，兼顧公眾公司特點(diǎn)，確定了以下原則：
　　　　1.放松管制，減少事前的行政許可,加強(qiáng)自律管理,強(qiáng)化事中、事后監(jiān)管
　　　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》“要求加強(qiáng)非上市公眾公司信息披露，強(qiáng)化事中、事后監(jiān)管”。對(duì)于公眾公司的重大資產(chǎn)重組行為，我們不設(shè)事前的行政許可，以信息披露為抓手。但是公眾公司重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份的，應(yīng)當(dāng)按照定向發(fā)行股票的要求實(shí)施核準(zhǔn)管理。對(duì)不涉及發(fā)行股份或者公眾公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)后股東累計(jì)不超過(guò)200人的重大資產(chǎn)重組由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實(shí)施自律管理。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)公眾公司涉及重大資產(chǎn)重組的股票暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓、防范內(nèi)幕交易等作出制度安排，做好股票轉(zhuǎn)讓的實(shí)時(shí)監(jiān)管和市場(chǎng)核查工作;并對(duì)公眾公司重大資產(chǎn)重組披露文件和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的執(zhí)業(yè)情況進(jìn)行自律監(jiān)管。針對(duì)違法違規(guī)行為，我們將比照上市公司，可以采取監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令改正等監(jiān)管措施，并將當(dāng)事人的違法行為和整改情況記入誠(chéng)信檔案；情節(jié)嚴(yán)重的，參照《證券法》的規(guī)定進(jìn)行行政處罰，并采取市場(chǎng)禁入的措施。
　　　　突出公司自治原則，減少硬性規(guī)定
　　　　對(duì)于公眾公司監(jiān)管，我們一直強(qiáng)調(diào)要通過(guò)要求公司健全治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)自治。因此，我們?cè)谄鸩荨吨亟M辦法》時(shí)，注重規(guī)范公司決策程序，而對(duì)于一些涉及重組的具體事項(xiàng)，取消了很多強(qiáng)制性的規(guī)定，給予公司一定的自主權(quán)和選擇空間。比如不限制支付手段定價(jià)、不強(qiáng)制要求對(duì)重組資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、不強(qiáng)制要求對(duì)重組做出盈利預(yù)測(cè)、不強(qiáng)制要求公司對(duì)重組擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)進(jìn)行承諾，但如果做出承諾的，應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)承諾及未能履行承諾時(shí)的約束措施等。
　　　　簡(jiǎn)化要求，降低公司重組成本
　　　　公眾公司多屬初創(chuàng)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)，具有較高的成本敏感性。為此，在保證公司具有一定透明度、規(guī)范性的同時(shí)，盡可能的降低公司的成本，比如：簡(jiǎn)化公眾公司重大資產(chǎn)重組程序，不設(shè)重組委；實(shí)現(xiàn)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)與主辦券商結(jié)合，降低公司重組中聘請(qǐng)中介的支出；精煉信息披露內(nèi)容，減少公司披露主觀描述性的信息等。
　　　　強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的作用，督促其“歸位盡責(zé)”
　　　　中介機(jī)構(gòu)在公眾公司重大資產(chǎn)重組中發(fā)揮著不可替代的作用，因此，公眾公司重大資產(chǎn)重組原則上應(yīng)聘請(qǐng)為其提供持續(xù)督導(dǎo)服務(wù)的主辦券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。這樣的安排將獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的職責(zé)與主辦券商的義務(wù)相統(tǒng)一，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)信息披露的事前審核與事后督導(dǎo)的連續(xù)性和一致性，避免不同中介機(jī)構(gòu)的多重要求或發(fā)生要求沖突的情況，更重要的是將主辦券商與公司利益相綁定，使得主辦券商為了做好督導(dǎo)業(yè)務(wù)，有責(zé)任和動(dòng)力替公眾公司把好重組關(guān)。同時(shí)，為了突出獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)督導(dǎo)的側(cè)重點(diǎn)，我們明確了作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)所需要履行的督導(dǎo)的事項(xiàng)。并且為了督促中介機(jī)構(gòu)“歸位盡責(zé)”，我們?cè)谙嚓P(guān)條款中加大了對(duì)其違規(guī)的責(zé)任追究和處罰力度。
　5.完善制度供給，加強(qiáng)投資者保護(hù)
　　　　公眾公司重大資產(chǎn)重組制度制定過(guò)程中著重體現(xiàn)了對(duì)中小投資者的權(quán)益保護(hù)提供救濟(jì)渠道：一是明確投資者參與公眾公司并購(gòu)重組的決策權(quán)，規(guī)定了公眾公司啟動(dòng)并購(gòu)重組的程序，需要董事會(huì)、股東大會(huì)決策；二是保障投資者知情權(quán)，對(duì)信息披露義務(wù)人及時(shí)披露并購(gòu)重組相關(guān)信息提出具體要求；三是實(shí)施中小投資者單獨(dú)計(jì)票，充分體現(xiàn)中小投資者的意愿。
　　　　二、主要內(nèi)容
　　　　《重組辦法》共五章四十一條，對(duì)公眾公司重大資產(chǎn)重組的原則和標(biāo)準(zhǔn)、信息管理、程序、監(jiān)督管理與法律責(zé)任做出了相應(yīng)規(guī)定，相比上市公司重大資產(chǎn)重組監(jiān)管，有保留也有創(chuàng)新：
　　　　沿用或借鑒的上市公司重大資產(chǎn)重組監(jiān)管制度
　　　　內(nèi)幕信息管理
　內(nèi)幕交易是重大資產(chǎn)重組中最重要的問(wèn)題之一，也往往因?yàn)閮?nèi)幕交易，可能影響和阻礙公司的重組行為。因此，為了做好公眾公司重大資產(chǎn)重組中的信息管理、兼顧公平與效率、防范內(nèi)幕交易的發(fā)生，我們沿用了上市公司重大資產(chǎn)重組制度中關(guān)于內(nèi)幕信息管理的要求，包括控制籌劃階段的內(nèi)幕知情人范圍、規(guī)范決策程序、督促公司實(shí)施內(nèi)幕信息知情人登記等；沿用了上市公司重大資產(chǎn)重組中的停復(fù)牌制度及與之相關(guān)二級(jí)市場(chǎng)核查制度，防范和打擊重組中的內(nèi)幕交易。
　　　　重組的原則要求
　　　　上市公司與公眾公司在并購(gòu)重組的監(jiān)管目標(biāo)上具有一致性，即為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)、保護(hù)投資者，所以我們借鑒了上市公司重大資產(chǎn)的原則，要求重組資產(chǎn)定價(jià)公允，資產(chǎn)權(quán)屬清晰，不存在侵害公司和股東合法權(quán)益的情形，有利于提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，有利于形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。
　　　　同時(shí)，為了做好與公眾公司準(zhǔn)入時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)相銜接，重組原則中不對(duì)盈利能力等作出要求。
　　　　重組的決策程序
　按照《公司法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司的重大資產(chǎn)重組需要經(jīng)董事會(huì)審議后提交股東大會(huì)特別決議。《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》中明確了掛牌公司的監(jiān)管可以比照上市公司進(jìn)行。因此，為了充分保障股東行使權(quán)利，公眾公司重大資產(chǎn)重組參照上市公司的決策程序，需要經(jīng)董事會(huì)審議后提交股東大會(huì)特別決議。
　　　　違法違規(guī)處罰
　　　　違法違規(guī)處罰是監(jiān)管制度中的重要一環(huán)，對(duì)于重大資產(chǎn)重組中違法違規(guī)行為具有重要的威懾作用。因此，我們?cè)谶`法違規(guī)處罰上與上市公司基本保持一致，除可以參照《證券法》的規(guī)定進(jìn)行處罰外，還可以采取監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令暫�；蛘咄Ｖ故召�(gòu)等監(jiān)管措施，并將當(dāng)事人的違法行為和整改情況記入誠(chéng)信檔案。此外，我們還可以采取不接受公眾公司定向發(fā)行申請(qǐng)的措施，提高威懾力。
　　　　進(jìn)行調(diào)整和創(chuàng)新的重大資產(chǎn)重組監(jiān)管制度
　　　　1.實(shí)行分類(lèi)監(jiān)管，提高效率
　　　　我們?cè)谠O(shè)計(jì)公眾公司的重大資產(chǎn)重組監(jiān)管制度中，充分考慮重大資產(chǎn)重組行為本身可能對(duì)公眾公司產(chǎn)生的影響，實(shí)行分層次、分類(lèi)別的監(jiān)管方式：一是對(duì)不涉及股份發(fā)行的重大資產(chǎn)重組行為，不進(jìn)行行政許可，充分尊重公司、股東的意愿，只要履行了董事會(huì)、股東大會(huì)的決策程序并且取得了其他相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)送信息披露文件后，即可實(shí)施；二是對(duì)于發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)后股東累計(jì)不超過(guò)200人的重大資產(chǎn)重組行為，參照定向發(fā)行股票的規(guī)定，可以豁免向我會(huì)提出核準(zhǔn)申請(qǐng)，由全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)施自律管理；三是只有發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)后股東累計(jì)超過(guò)200人的重大資產(chǎn)重組行為，才需要向我會(huì)提出核準(zhǔn)申請(qǐng)。
　　　　從公眾公司特點(diǎn)出發(fā)，調(diào)整重大資產(chǎn)重組的判斷指標(biāo)
　判定公眾公司重大資產(chǎn)重組行為時(shí)，我們結(jié)合公眾公司的特點(diǎn)，在具體的監(jiān)管指標(biāo)上與上市公司監(jiān)管指標(biāo)相比進(jìn)行了適量合理調(diào)整：一是取消了營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)；二是對(duì)觸及凈資產(chǎn)的指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，將重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)定義為超過(guò)凈資產(chǎn)的50%且同時(shí)超過(guò)總資產(chǎn)的30%；三是在判斷是否構(gòu)成重組的具體計(jì)算方式上有所調(diào)整，即對(duì)于購(gòu)買(mǎi)或出售的參股權(quán)，以成交金額和賬面價(jià)值分別計(jì)算是否觸及重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，不再考慮將被投資企業(yè)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)乘以股權(quán)比例作為判斷是否觸及重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)算基礎(chǔ)。
　此外，考慮到申請(qǐng)成為公眾公司時(shí)并無(wú)實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)，故在公眾公司重大資產(chǎn)重組中，對(duì)于借殼行為不做特殊規(guī)定。
　3.充分發(fā)揮公司自治，允許支付手段自主定價(jià)
　《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)兼并重組若干政策措施的意見(jiàn)》中規(guī)定“非上市公眾公司兼并重組，允許實(shí)行股份協(xié)商定價(jià)”。因此，我們對(duì)公眾公司的支付手段的定價(jià)不作強(qiáng)制性規(guī)定，但為了保證定價(jià)的合理性，要求公司可以在參考股票市價(jià)、同行業(yè)可比公司情況的基礎(chǔ)上，由買(mǎi)賣(mài)雙方自行協(xié)商價(jià)格，充分發(fā)揮公司自治功能。同時(shí)強(qiáng)化披露，要求董事會(huì)充分披露支付手段定價(jià)的合理性。
　實(shí)施中小投資者單獨(dú)計(jì)票機(jī)制
　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的投資者雖然具有一定的投資能力和維權(quán)意識(shí)，但在股東大會(huì)審議發(fā)行股份定價(jià)等可能影響中小投資者利益的重大事項(xiàng)時(shí)，相比大股東而言，中小投資者的話語(yǔ)權(quán)還是處于弱勢(shì)一方。因此，為了充分體現(xiàn)中小投資者的意愿，并且按照《證券法》中有關(guān)涉眾的情形，對(duì)股東人數(shù)超過(guò)200人的公眾公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，要求實(shí)施中小投資者單獨(dú)計(jì)票機(jī)制并披露結(jié)果。
　5.豐富支付手段，給予公司創(chuàng)新空間
　　　　鼓勵(lì)公眾公司逐步創(chuàng)新支付手段，公眾公司可以視自身的情況，通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等方式實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組。
　6.簡(jiǎn)化申報(bào)文件和披露內(nèi)容
　　　　結(jié)合公眾公司投資者適當(dāng)性管理的特點(diǎn)，重大資產(chǎn)重組時(shí)可以不強(qiáng)制要求公司提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、備考財(cái)務(wù)報(bào)告等信息。
　　　　對(duì)于披露內(nèi)容進(jìn)行大幅減化，不要求董事會(huì)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)和評(píng)估方法的合理性、評(píng)估定價(jià)的公允性進(jìn)行討論并發(fā)表意見(jiàn)；不要求公眾公司在報(bào)刊上披露董事會(huì)決議和重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)摘要；不要求公司頻繁披露重組情況進(jìn)展；對(duì)于披露的事項(xiàng)，要求公司突出客觀性事實(shí)的陳述，減少描述性、定性的分析以及預(yù)測(cè)性信息。
　7.加強(qiáng)退市公司重組的監(jiān)管要求
　從法律屬性來(lái)說(shuō)，退市公司屬于當(dāng)然的非上市公眾公司，其監(jiān)管安排應(yīng)當(dāng)符合非上市公眾公司并購(gòu)重組的一般規(guī)定。退市公司與普通的非上市公眾公司相比，在股東人數(shù)和結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況等方面具有顯著的差異，而且伴隨著重新上市制度的確立，退市公司可能會(huì)具有較強(qiáng)的并購(gòu)重組動(dòng)機(jī)。需要突出強(qiáng)調(diào)的是，退市公司重大資產(chǎn)重組與申請(qǐng)重新上市是兩個(gè)獨(dú)立的事項(xiàng)。重大資產(chǎn)重組是對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)范圍等實(shí)體變化調(diào)整的過(guò)程，而重新上市僅是公司滿足一定條件可以獲得上市資格的一種途徑。因此，退市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組與申請(qǐng)重新上市并無(wú)必然聯(lián)系。
　　　據(jù)此，為了提高制度的針對(duì)性和適用性，我們適當(dāng)?shù)募訌?qiáng)了對(duì)退市公司的重大資產(chǎn)重組要求，比如要求退市公司提供安全、便捷的網(wǎng)絡(luò)投票方式保障股東行使表決權(quán)、加強(qiáng)重組實(shí)施過(guò)程中的信息披露的要求和突出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示。
三、關(guān)于《重組辦法》的適用范圍
　　　　公眾公司監(jiān)管正處于起步階段，我們還缺乏對(duì)這類(lèi)公司監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，需要在實(shí)踐中不斷的摸索和總結(jié)。因此，按照急用先行、循序漸進(jìn)的實(shí)施原則，《重組辦法》現(xiàn)階段主要是針對(duì)掛牌公司。對(duì)于不掛牌公司的重大資產(chǎn)重組行為，決策程序和信息披露內(nèi)容比照掛牌公司的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。在日常監(jiān)管中，如發(fā)現(xiàn)此類(lèi)公司重大資產(chǎn)重組存在重大問(wèn)題、違規(guī)甚至違法行為的，將比照掛牌公司采取相應(yīng)的監(jiān)管措施或作出相應(yīng)的行政處罰。